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把隧道当成投资的隧道口：解读隧道股份（600820）的机会与陷阱
先抛一个场景：你手里有一张票，票上写着“地下空间”的未来，你会怎么做？对隧道股份（600820）这样的票，答案既要有热情，也得有戒备。倒着说结论：短线可做波段，长期需看工程回款与政策支撑。往回拆解，先看钱：公司主营工程与装备，收入受基建节奏影响，资产负债中项目应收与在建工程占比高（来源：公司年报，巨潮资讯网），这意味着营收弹性大但现金回收周期长。估值上需贴近同行比较，别只看市盈率，要看自由现金流。市场方面，城市地下空间与城轨隧道仍有增量，国家对基础设施的稳定投入是背景（参考：国家统计局基建数据），这给行业中长期支撑，但竞争与毛利率下行是现实矛盾。实盘操盘上，策略可以是：中线分批建仓、设置以资金规模3%-5%的初始仓位；短线看成交量确认突破，利用日线与周线的均线带做止损。情景风险要严肃对待：工程垫资、合同纠纷、材料涨价、区域投放放缓，都会突然吞噬利润。操作细节别忘了：把止损写成规则、别用全部仓位追高、把应收账款与现金流作为复盘重点。最后是辩证：如果只看利好，你会错过现金危机；如果只盯风险，你会错失政策利好。综合来看，隧道股份是个“技术含量高、周期属性强”的标的，适合有项目研究能力和耐心的中长期配置者，也适合能做严格止损的短线操盘者。引用与数据请以公司披露与交易所公告为准（来源：上海证券交易所、公司年报）。
你愿意用多大比例的仓位去博一只工程类龙头的春天？
你更看重现金流还是订单规模？
如果政策变动，你的第一反应是什么？
常见问答：
1. 隧道股份适合长线吗？ 回答：适合但要关注回款与负债节奏。
2. 短线如何设止损？ 回答：建议以技术位或资金风险承受度设3%-8%止损。
3. 主要风险点有哪些？ 回答：工程垫资、合同执行、原材料波动与区域投放收缩。
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